幸运飞艇开奖记录

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本文以我国沪深A股非金融类上市公司为样本,从融资约束角度考察实体企业开展金融资产投资对其资本性投资的影响,结果表明:金融化对资本性投资形成挤出效应,且长期金融资产投资的挤出效应比短期金融资产投资更明显;企业面临的融资约束较低时,企业更倾向于利用长期金融资产进行投机套利,从而降低其资本性投资;金融资产投资收益并未支持企业的资本性投资,企业对金融渠道获利的依赖性使其继续将资金配置到金融领域。为了抑制实体企业脱实向虚的倾向、夯实实体经济发展基础,建议加大对实体行业的扶持力度,提高实体企业的投资回报率,增强企业家开展实业投资、扩大生产经营的信心;深化金融行业的市场化改革,放宽准入条件,促进行业竞争,降低金融行业的垄断利润,缩小金融行业与实体行业之间的利润差距。

代际传承一直是学术界和实业界关注的一个焦点。既有实证研究主要着眼于代际传承后.关注代际传承与企业绩效之间的关系。如何突破现有的绩效分析框架,深入到代际传承对企业绩效的影响机理研究是学者们需要面对的一个新课题。本文着眼于代际传承过程中,探讨代际传承对企业战略变革的影响,尝试建立一个战略分析范式。从制度合法性和战略合法性两条路径,本文还分析了传承人合法性对家族企业战略变革的影响机制。基于家族上市公司2003—2014年的数据,本文以继任者进入企业决策层的时点作为代际传承始点进行准自然实验。研究结果表明:家族企业在代际传承窗口期内会发生显著的战略变革,选择更具差异化的企业战略;同时,传承人合法性会显著影响战略变革幅度。本文认为。合法性过高或过低都不利于企业传承与发展,过高会阻碍战略变革,过低会导致企业冒进变革:如何在稳定与激励间寻求平衡,找到一种行之有效的传承方式,将合法性的负面影响降到最低.才是保证家族企业稳定传承的关键所在。

幼儿散文是幼儿园语言教育中学习文本化语言的重要范本。本文从语言本体观的角度来解释幼儿散文欣赏活动,强调应从本体观出发设计幼儿语言教学方案,并以散文作范本为幼儿文本性话语习得创设条件。同时,由于幼儿思维发展尚不完善与生活经验的欠缺,需要借助成人的力量,遵循从整体到局部的幼儿语言学习规律,注重建构具体语境,帮助幼儿学会欣赏散文。。

企业研发是生产率提升和长期经济增长最重要的源泉,但企业研发需要长期持续不断的资金支持,而且由于其风险高、孵化周期长和信息不对称等因素,更容易受到融资约束的影响。本文使用世界银行在中国12000余家企业的调查数据,用企业是否获得银行授信以及授信额度大小来衡量企业是否有稳定的外部融资渠道,考察了其对企业研发行为的影响。结果发现,企业获得银行授信,其研发概率提高8.6个百分点,研发强度提高0.24个百分点,而且全要素生产率增长也更快。我们还进一步使用2003~2004年宏观调控中的信贷紧缩政策作为一个自然实验,发现受信贷紧缩政策冲击更大的企业,研发支出下降更多甚至是中断研发投资。本文的实证结果表明,缺乏稳定持续的融资渠道是阻碍中国企业创新的一个重要原因。

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